Do varejo ao ecossistema: uma análise concorrencial das aquisições conglomeradas de Casas Bahia, Americanas e Magazine Luiza

Resumo

Contexto: Casas Bahia, Americanas e Magazine Luiza se diversificaram para além do ramo varejista em momento de crescente pressão concorrencial de plataformas estrangeiras, de mudança no comportamento do consumidor com a pandemia de Covid-19 e de crédito barato com a baixa da Selic. Tal processo incluiu aquisições conglomeradas, trazendo potencialmente novos desafios para o antitruste.

Objetivo: analisar como as varejistas brasileiras Casas Bahia, Americanas e Magazine Luiza reorganizaram seus modelos de negócio diante da intensificação da concorrência com Amazon, Mercado Livre e Shopee, focando nas aquisições conglomeradas e nos potenciais desafios antitruste decorrentes dessa transformação em Ecossistemas de Plataformas Digitais (EPDs).

Método: o estudo utiliza análise documental exaustiva, baseada em relatórios da CVM, documentos empresariais, decisões do Cade para levantar as aquisições realizadas pelas três plataformas no período de 2015 a 2025, bem como literatura especializada sobre ecossistemas digitais e fusões conglomeradas, relacionando a evolução estratégica das varejistas brasileiras às práticas das plataformas estrangeiras e mudanças no ambiente concorrencial.

Conclusões: constata-se que Magazine Luiza e Americanas avançaram mais na construção de EPDs, enquanto Casas Bahia manteve foco em serviços próximos ao varejo. As aquisições, em geral pró-competitivas, responderam à entrada das estrangeiras e à pandemia, mas movimento do tipo exigem atenção do Cade quanto à subnotificação e a possíveis efeitos conglomerados, considerando teorias do dano em ecossistemas.